La croissance économique est tirée par un certain nombre de facteurs. Il s’agit notamment des investissements étrangers directs, de l’épargne nationale, des dépenses des ménages, des politiques fiscales et monétaires. Depuis la fin des années 80, les gouvernements africains ont pleinement adopté l’investissement étranger direct comme principal moteur de croissance.
L’une des voies par lesquelles les pays ont cherché à attirer davantage d’investissements étrangers directs a été les sommets de l’investissement. Ceux-ci sont hébergés conjointement avec les pays développés. Ils comprennent le sommet sur l’ investissement Chine-Afrique , sommet Afrique-investissement au Royaume – Uni et le sommet Afrique-investissement américain .
Malgré ces efforts, les données montrent que l’Afrique n’a pas été l’un des principaux destinataires de ces flux. En fait, il attire beaucoup moins que les autres pays en développement.
Il y a aussi un problème plus important – l’impact sur la croissance économique des investissements étrangers directs que le continent attire est plus faible que dans d’autres parties comparables du monde. Dans nos recherchesnous avons cherché à comprendre pourquoi. Pour ce faire, nous avons examiné le secteur des services financiers qui est sous-développé dans la plupart des pays africains.
La recherche
Nous avons examiné les données de 45 pays entre 1980 et 2016. Les variables que nous avons examinées comprenaient la croissance économique, l’investissement direct étranger, le développement du secteur financier, le capital humain, les dépenses publiques et la formation brute de capital fixe.
Les pays ont été sélectionnés en fonction de la disponibilité des données. Ils comprenaient plusieurs pays de tous les blocs régionaux, dont six pays d’Afrique du Nord.
Dans l’ensemble, le secteur financier du pays est sous-développé par rapport à d’autres économies émergentes, à l’exception de l’Afrique du Sud qui est relativement bien développée. Les secteurs financiers des pays sont basés sur les banques, offrant ainsi un espace limité pour les marchés des actions (des capitaux).
Nous avons cherché à examiner la relation entre trois facteurs: l’investissement étranger direct, la croissance économique et le développement du secteur financier. Le développement du secteur financier mesure les institutions financières d’un pays afin de mettre des services financiers à la disposition des citoyens. Il comprend également la fourniture de financements aux entreprises.
Il existe de nombreuses publications économiques sur l’impact de l’investissement étranger direct sur la croissance économique. Et il y a eu de nombreuses études sur les liens entre l’investissement étranger direct, les secteurs financiers et la croissance économique. Mais moins a été fait sur la mesure dans laquelle le secteur financier africain est un canal par lequel l’investissement étranger direct stimule la croissance économique.
Les conclusions sur l’impact de l’investissement étranger direct sur la croissance économique d’un pays sont mitigées. Cela implique que l’étendue de l’impact est déterminée par d’autres facteurs et caractéristiques de l’économie d’un pays.
C’est pourquoi nous avons choisi d’examiner comment le secteur financier, en particulier son stade de développement, peut atténuer l’impact des investissements étrangers directs sur la croissance économique.
Ce qui attire l’investissement étranger direct
Pour l’essentiel, les entrées d’investissements étrangers directs en Afrique ont généralement été attribuées à cinq facteurs. Il s’agit des réglementations (facilité de faire des affaires), du climat général d’investissement, des réformes économiques plus larges, de la communication de l’information et du développement technologique et des améliorations des infrastructures.
L’investissement étranger direct joue un rôle important dans le développement économique. Il fournit des ressources financières, des retombées technologiques et une amélioration du capital humain. Ce sont tous des facteurs essentiels qui peuvent stimuler le développement économique de l’Afrique en s’attaquant aux déficits infrastructurels et en réduisant le chômage.
L’effet de l’investissement étranger direct sur la croissance économique est bien documenté à l’échelle mondiale. Les fonds provenant d’investisseurs étrangers sont acheminés via le système financier d’un pays avant d’être alloués au bénéficiaire ciblé de l’investissement.
Dans le cas de l’Afrique, nous avons constaté que le secteur financier sous-développé du continent a atténué l’impact des investissements étrangers directs sur la croissance économique.
Pour mesurer le développement du secteur financier, nous avons calculé le crédit fourni par le secteur financier au secteur privé en pourcentage du PIB. Sur cette mesure, le secteur financier africain ne parvient pas à allouer efficacement et efficacement les ressources financières aux secteurs productifs de l’économie.
Lorsque le secteur financier alloue des ressources, il investit dans des projets risqués. L’effet net est qu’il nuit à la croissance économique et ne soutient donc pas l’investissement étranger direct.
Que faire
Les entrées d’investissements étrangers directs en Afrique augmentent, quoique de façon marginale. Ce que notre étude montre, c’est que les gouvernements africains doivent consacrer plus d’efforts à maximiser l’impact de l’investissement étranger direct sur la croissance économique.
Cela va au-delà des efforts actuels pour gagner une plus grande part des flux mondiaux d’investissement étranger direct. Le fait de ne pas accroître l’impact des investissements étrangers directs sur la croissance économique signifie que les pays africains ne bénéficieront pas pleinement de la hausse des entrées de capitaux.
L’amélioration de la performance du secteur financier devrait être l’une des principales préoccupations des décideurs africains. Cela devrait inclure des régulateurs améliorant leurs rôles de supervision. Et ils devraient renforcer la capacité du secteur financier à affecter efficacement les ressources aux secteurs productifs de l’économie. Des améliorations de la gouvernance d’entreprise et des stratégies de gestion des risques seraient également utiles.
Cet article a été co-écrit avec Abraham Mensah Acquah. Il est titulaire d’un BA (Integrated Business Studies) et d’un Master of Commerce en Banque et Finance de la School of Business and Law, University for Development Studies, Wa, Ghana.